佛山幕墙铝单板木纹铝单板（【财经数据】地方债发行不到3个月规模已破万亿元）

4月份，全国共发行地方政府债券6728亿元，规模较上月大幅减少2172亿元，这主要与今年以来地方债发行节奏前置，提前下达限额所剩不多有关；地方债总偿还量4292亿元，净融资额为2436亿元，规模较上月减少3386亿元。

4月份，新增专项债发行2648亿元，占地方债总发行量的39.4％，其中投向基建领域1469亿元，占比为55.5％，低于1-2月、3月的62.8％和59.3％；地方债平均发行期限13.05年，较上月缩短0.60年；地方债平均发行利率 3.00％，较上月下降5bp。

一、地方债发行回顾（一）发行规模环比下降4月份，受今年以来地方债发行节奏前置、提前下达限额所剩不多影响，全国发行地方政府债券规模较上月大幅减少2172亿元至6728亿元，但较去年同期增加3886亿元，这主要与今年提前批额度远超去年有关；发行结构以新增专项债与再融资一般债为主，占比分别为39.4％和36.9％；地方债总偿还量4292亿元，净融资额为2436亿元，规模较上月减少3386亿元。

（二）早发快发特征明显1-4月累计，新增地方债共发行19519亿元其中，新增一般债、新增专项债发行规模分别为3303亿元、16216亿元，发行进度分别达45.9％、42.7％，较去年同期加快5.7和8.9个百分点。

作为积极财政政策加力提效的重点，今年以来地方债发行进度较去年同期进一步提升，呈现出“快马加鞭”势头，各地加强对重大项目的超前谋划和靠前投资，为稳定宏观经济运行不断注入强劲动力。

（三）粤辽浙发行规模位列前三4月份，共有27个省份和1个计划单列市发行地方债，广东、辽宁、浙江发行规模位列前三，发行规模合计2180亿元，占发行总额的32.4％其中，一般债发行规模前三为广东、浙江、湖南，合计发行965亿元，占一般债发行总额的36.3％；专项债发行规模前三为广东、辽宁、四川，合计发行1622亿元，占专项债发行总额的39.8％。

（四）投向基建领域占比继续回落4月份，新增专项债发行2648亿元，占地方债总发行量的39.4％其中，投向基建领域1469亿元，占比为55.5％，低于1-2月、3月的62.8％和59.3％12个主要投向中，占比排名前三位的是其他、市政和园区、社会事业，占比分别为26.3％、25.7％、11.5％。

1-4月累计，新增专项债发行16216亿元，其中投向基建领域9801亿元，占比为60.5％，低于去年2.8个百分点，专项债资金对于基建的拉动作用有所减弱不过，已公布发行明细的新增专项债中有1052亿元左右用作资本金，占同期新增专项债的7.8％左右，较2022年的6.6％小幅提升。

（五）发行期限环比缩短4月份，地方债平均发行期限13.05年，较上月缩短0.60年，较去年同期拉长1.87年从期限分化角度看，4月地方债发行规模前三名分别为10年期债券、20年期债券、15年期债券，发行规模分别为2927亿元、940亿元、722亿元，分别占4月地方债发行总量的43.5％、14.0％、10.7％。

（六）发行利率环比下行4月份，地方债平均发行利率 3.00％，较上月下降5bp4月以来在流动性边际转松下，地方债利率下行其中，3年期、5年期、7年期、10年期、15年期、20年期、30年期发行利率分别较上月变动-4bp、-5bp、-3bp、-3bp、-4bp、-4bp、-4bp至2.60％、2.79％、2.92％、2.95％、3.08％、3.15％、3.31％。

4月地方债总体发行利差为10.70bp，较3月下降2.55bp分地区看，黑龙江、新疆与宁夏发行利差较高，均超过15bp；深圳地方债发行利差仅8.98bp，主因两期专项债定价换锚，即参考“财政部-中国地方政府债券收益率曲线”设置投标区间，而以往则参考财政部公布的中国国债收益率曲线，使得票面利率明显下降，显示市场对深圳经济发展、财政实力的高度认可。

除广东外，未来一些经济强省也计划将发行定价方式换锚为地方债曲线，地方债换锚将是大势所趋换锚后，地方债的发行利率将明显分化，预计财政债务水平较好的地区利率将会有所下降，而债务风险高的地区利率将会有所上升

（七）中小银行专项债发行提速今年以来，中小银行专项债发行明显提速4月份，宁夏、辽宁、黑龙江、广西分别发行30亿元、400亿元、90亿元、84亿元中小银行专项债1-4月累计，中小银行专项债发行规模为944亿元，已经超过去年全年的630亿元。

当前中小银行资本补充需求较为旺盛，但渠道相对有限，随着近年来各地专项债补充中小银行模式机制更加成熟，后续中小银行专项债或成为中小银行补充资本的重要来源5月、6月中小银行专项债发行可能会继续升温二、5月地方债发行计划。

截至5月3号，共有18个省、自治区、直辖市、计划单列市披露5月地方债发行计划，总额为4913亿元其中，新增债券2597亿元，再融资债券1903亿元随着财政部陆续将剩余的新增地方债额度下达至各省市，加上5月2502亿元地方债到期规模，预计5月地方债净融资额将有所回升，从而给资金面带来一定压力。

三、地方债最新政策跟踪4月份，财政部持续强化地方债管理，指导地方用好地方债资金，发挥其稳定经济大盘的积极作用一是将剩余债务限额及时下达各地近期，财政部将剩余的1.9万亿元地方债限额下达至各省市，这意味着今年4.52万亿元新增债券额度已经全部分配，5月份起剩余的2.57万亿元新增债券将待发行，为重大项目建设输送资金。

二是督促地方做好新增债券发行使用工作财政部指导地方按照“资金跟着项目走”原则，围绕党中央、国务院确定的重点领域、重大项目，提高项目储备质量；加强专项债券投向领域负面清单管理，严禁将专项债券用于各类楼堂馆所、形象工程和政绩工程；将专项债券收支全面纳入预算管理一体化范围，严禁“以拨代支”、“一拨了之”等行为，防止资金挪用。

三是继续严控隐性债务4月28日召开的中共中央政治局会议提出，“要加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务”多地在政府报告中也表示要“积极稳妥化解隐性债务存量，坚决遏制增量”遏制隐性债务增长，在现阶段防范系统性、区域性风险上十分关键，因此政策面将延续对地方政府融资平台的严监管取向。